Ringkasan:
Futures premium ETH dan put option skew ungkap trader melakukan hedging agresif meski harga rebound 8%.
Biaya mingguan Ethereum drop 49% di tengah melemahnya aktivitas DEX, sementara biaya Tron dan Solana naik 9%.
Ethereum (ETH) menguat 8% pada Selasa (2/12) namun tertahan di dekat US$3.000 karena pasar derivatif memberi sinyal keraguan akan kelanjutan reli. Pergerakan ini mengikuti reli pasar crypto yang lebih luas karena trader mulai mengantisipasi peluang stimulus ekonomi baru, terutama setelah stres di pasar obligasi pemerintah Jepang pada Senin.
Sentimen memuncak karena investor makin yakin bahwa kebijakan moneter AS akan menjadi kurang ketat. Federal Reserve (The Fed) mengakhiri program pengurangan neraca (QT) pada 1 Desember, dan trader mengantisipasi pemangkasan suku bunga pada 10 Desember. Tak kalah penting, institusi keuangan besar di AS meningkatkan penggunaan repurchase agreement secara tajam, sehingga menambah likuiditas pada pasar pendanaan jangka pendek.
Indeks Nasdaq yang sarat saham teknologi telah memulihkan sebagian besar kerugiannya di November dan kini hanya diperdagangkan sekitar 3% di bawah rekor all-time high (ATH). Meski begitu, positioning derivatif ETH tetap ketat, menandakan keyakinan terbatas di antara trader bullish.
Pada Selasa, premi tahunan pada futures ETH bulanan terhadap spot bertahan di 3%, tidak berubah dari minggu sebelumnya. Adapun angka di bawah 5% bermakna permintaan yang sangat lemah untuk eksposur long dengan leverage, hasil yang wajar mengingat Ethereum turun 22% selama 30 hari terakhir.
Ethereum Kalah dari Saham saat Kebijakan Global Beralih Ekspansif
Kinerja Ethereum yang tertinggal dibandingkan pasar saham AS menimbulkan kekhawatiran, terutama ketika bank sentral memberi sinyal langkah ekonomi yang lebih ekspansif.
The Fed menyuntikkan US$13,5 miliar melalui pendanaan overnight pada 1 Desember, level tertinggi kedua dalam lebih dari lima tahun. Dirancang sebagai penyangga likuiditas, fasilitas ini pernah memuat lebih dari US$2,5 triliun uang cadangan pada 2022, setelah stimulus dan suku bunga sangat rendah. Namun, saldo tersebut kemudian ditarik ketika peserta mengejar imbal hasil yang lebih tinggi.
Adapun faktor-faktor tambahan yang mungkin membebani permintaan crypto termasuk kekhawatiran investasi berlebihan pada infrastruktur artificial intelligence (AI) dan tekanan regulasi baru pada stablecoin. Bank sentral Cina juga berjanji untuk meningkatkan penindakan atas pencucian uang dan transfer lintas batas ilegal yang melibatkan aset digital.
Trader profesional Ethereum tetap gelisah terhadap risiko downside, tecermin dalam stres berkelanjutan di pasar opsi.
Opsi put ETH diperdagangkan dengan premi 6% dibanding kontrak call yang sebanding, pola yang biasanya mengindikasikan kondisi bearish. Sebagai perbandingan, metrik skew berada di level netral 4% pada Jumat. Pergeseran ini menunjukkan ada faktor yang masih menahan optimisme trader, meskipun reli saham AS menandakan meningkatnya selera risiko di pasar tradisional.
Biaya jaringan Ethereum merosot ke level terendah dalam lebih dari tiga tahun, turun menjadi US$2,6 juta selama periode tujuh hari, anjlok dari US$5,1 juta empat minggu sebelumnya. Sebagian penurunan mencerminkan turunnya aktivitas pada decentralized exchange (DEX), di mana volume meluncur ke US$13,4 miliar pada periode yang sama setelah mencapai puncak US$36,2 miliar pada Agustus.
Baca Juga: Buterin Kucurkan Dana Rp12,65 Miliar ke 2 Proyek Ini, Dongkrak Masa Depan Privasi Digital
Yang lebih mengkhawatirkan lagi, Tron dan Solana membukukan kenaikan 9% dalam biaya tujuh hari, menurut data Nansen. Aktivitas whale Ethereum yang dorman pada hari Minggu menambah kecemasan investor: sebuah entitas aktif sejak genesis block Ethereum pada 2015 memindahkan 40.000 ETH ke alamat baru, memicu spekulasi soal potensi aksi jual.
Upgrade Fusaka Ethereum, yang menurut jadwal tayang pada Rabu, merupakan langkah penting menuju skalabilitas yang lebih baik dan peningkatan pengalaman manajemen wallet. Namun, permintaan atas aplikasi terdesentralisasi (decentralized application / dApp) melemah, menghasilkan biaya yang lebih rendah. Saat ini, bukti bahwa ETH siap mengungguli pasar crypto yang lebih luas masih minim.
Artikel ini bertujuan untuk informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai, atau tidak boleh dianggap sebagai, nasihat hukum atau investasi. Pandangan dan opini yang disampaikan di sini sepenuhnya milik penulis dan tidak mewakili pandangan Cointelegraph.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan riset mereka sendiri saat membuat keputusan. Meskipun kami berupaya menyediakan informasi yang akurat dan tepat waktu, Cointelegraph tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi apa pun dalam artikel ini. Artikel ini dapat berisi pernyataan yang berwawasan ke depan yang tunduk pada risiko dan ketidakpastian. Cointelegraph tidak akan bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari ketergantungan Anda pada informasi ini.
